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Doo Prime 德璞资本:1224亿美元不够?巴菲特吸金出新招,首发超4000亿日元债券

2019-09-09 18:40:35

坐拥1224亿美元现金的沃伦·巴菲特,堪称当今世界最富有的人,而这位颇为“宽裕”的全球亿万富豪却正在寻找新的筹资方式。

9月6日,由美国“股神”巴菲特创办的伯克希尔哈撒韦公司拟首次发行日元计价债券,发行额约4300亿日元(约286亿元人民币),预计这些债券的票面利率超低,债券偿还期为5年甚至更久。

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这是目前非日本本土发行人最大的一笔融资,也是巴菲特的首笔日元债券融资。

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超低利率5000年不遇,全球公司狂发债

其实,不只是伯克希尔哈撒韦,全球各大公司都在大举发行债券。

美国公司方面,9月3日,迪斯尼和卡特彼勒等公司通过联合发债,融资280亿美元。9月4日,苹果公司发债融资70亿美元。

日本方面,软银集团将发行5000亿日元(折合333亿元人民币)的7年期债券,新日铁将发行约3000亿日元的次级债券(折合200亿元人民币),而房地产开发商三井不动产则计划通过绿色债券和其他债务工具筹集1000亿日元(折合67亿元人民币)。

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在经历了经济放缓的8月之后,这波债券抢发潮显得格外引人注目。2018年,美联储在尝试利率正常化失败之后,全球降息潮十年后再次回归。迎接2020年的是前所未有的低利率环境,美国银行认为,这是人类历史上“5000年不遇的最低水平”。

为了抓住这一千载难逢的机会,伯克希尔哈撒韦也趁机发行全球债券,并由高盛、摩根大通、美银美林和瑞穗美洲作为主要承销商。美国专业债券评级公司穆迪信评此次债券为 Aa2,而标准普尔(S&P)将伯克希尔的债信评为AA,高于此前丰田汽车的AA-。


坐拥1224亿美元现金,为何还要发行日元债?

据伯克希尔哈撒韦8月3日发布的最新财报显示,2019财年第二季度各项盈利指标均高于去年同期。其中,2019财年上半年归属于股东的净利润为357.34亿美元,去年同期为108.73亿美元,同比大增228.6%;上半年营收为1242.76亿美元,去年同期为1206.73亿美元。

除此之外,最引人瞩目的还要属累计现金和现金等价物升至历史最高水平,达到了创纪录的1224亿美元。既然伯克希尔哈撒韦已经拥有如此巨大的现金储备,为何还要发日元债吸金?

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日本持续的负利率政策

由于日本央行实行负利率政策,日本短期国债的到期收益率长期为负,一年、三年、五年、十年期国债收益率都长期处于负利率区间,从而导致债券市场收益率明显偏低,伯克希尔发债的成本也大幅下降。

日元具有保值和避险功能

受美国贸易政策的影响,国际金融市场动荡不安,在这种情况下,日元往往是相对稳定的避险币种,加上日央行施行负利率政策,所以日元又是国际套利货币,此时发行日元债券有利于更好地分散投资风险。

此外,由于美联储继续降息的可能性偏高,欧元兑美元的动荡将进一步加剧,而美元兑日元相对稳定,如果美国金融市场风险增高,日元或有进一步上升的可能,因此伯克希尔哈撒韦公司还可以通过日元的稳定与升值获利。

降低系统性风险

由于美国奉行贸易保护主义,美国与其他国家的关系持续恶化,但是与日本依然保持着比较稳定的贸易关系,前不久在七国集团(G7)峰会上,美日宣布初步达成了贸易协定。由于日本与美国的从属关系,所以伯克希尔哈撒韦在日本融资能够减少一些系统性风险。

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9月通常标志着债券发行活动的回归,随着借贷成本的下滑,今年的发债规模更是达到了前所未有的水平。据统计,截止8月,全球的公司债发行总量达到了1.6万亿美元。尤其是日本,今年迄今已发行了约9.8万亿日元(约915亿美元)债券,接近2018年全年发行总额的10万亿日元(约934亿美元)。

美银美林预计,9月将有1200亿至1300亿美元的公司债发行。尽管全球市场的悲观情绪一直存在,利空消息也从未间断,但2019年剩下的3个多月仍然是全球风险资产的狂欢季。